中关村投融资网讯：中关村私募股权投资企业协会副会长李竹；京悠视互动科技有限公司CEO、启迪厚德孵化器总经理、英诺天使基金创始合伙人。在近日召开的“中关村私募股权投资行业协会年会暨2013国际视野下的创新与资本论坛”上，作为主办单位主要领导，同时也作为投资人，在投资的创新的对话环节对天使投资的机构化、发展、管理等方面谈了自己的看法：

    李竹：“我们现在是一个新成立的天使投资基金，过去的天使投资，可能概念上都是个人，现在在国内的天使投资机构化的部分，也是一个蛮大的趋势，今天我们这里成立的天使投资的分会，前两天还成立了一个叫做中国青年天使会，过去还有一个天使会，所以天使投资是现在非常活跃的，而且也是发展势头非常好的。在美国能看到的情况就是，毫无疑问，跟新技术相关的互联网里面，在这个行业里面，刚才单总谈的那个观点肯定是不可能发生的，在美国这一类基金的数量、规模，PE、VC都在减少，相反是大量早期的天使投资在非常快的增加，比如刚才的数字，有几十万的天使投资人，这是因为移动互联网现在目前的发展，创业的门槛大大降低了，过去可能一个公司往往做早期创业，A轮之前要烧200万美元，可能之前还要钱。现在不是这样，现在A轮的融资可能就是200万美元，因为用不了那么多钱，一个事情就可以做成了，这是一个非常明显的趋势，从回报来说，它的退出不是说要跟着公司往前走，要上市，不是这样的，它退出的时间比PE要短，国内的公司，比如IPO投进去，到上市，锁定，没有3、4年出不来，一般都要4、5年、6年，但是对于天使投资，现在可以上三板，可以通过并购，现在并购尤其是国内的互联网大企业，现在开放的平台做起来以后，像腾讯投资并购，它在去年就有上百亿，其实这些公司在观念上的改变，为国内整个互联网市场的发展提供了非常好的机会。所以天使投资的退出，现在我觉得不是问题。你看现在我们国家的PE，现在已经快接近咱们二级市场的投资基金了。如果你再大，大到一个程度，你怎么去竞争，不可能有利润，二级市场的基金就这么大的规模，然后现在PE，规模也往那个规模上走，这可以想像得到。所以现在PE也在往前去看，我觉得这在其他行业也是合理的。所以我想天使投资在未来的几年，在国内有非常大的机会，当然天使投资比较适合还是跟互联网相关的，因为这些领域需要的资金量不是特别大。

    另外一个关于它的管理，天使投资人的管理，跟PE有很多数据可以看到，完全不一样，做PE、VC的时候，可以看到那些数据，你的用户数据、财务数据，团队情况的稳定性等等，而在天使投资阶段很多东西都是没有的，这个里面需要有很多的技巧，比如创业导师机制的引进，在美国做得最好的创业投资，早期的天使投资，排第一、第二的，都是不同程度上使用了创业早期的概念。另外还有孵化器的阶段，过去传统的孵化器，就是租场地，用更高的价钱卖出去，现在这也不能赚钱了，必须跟股权投资结合起来。所以这两块，对改变早期的投资状况是非常有帮助的，而且是必由之路，做早期投资一定要考虑在创业导师、孵化器方面的配合”。

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