深圳市私募基金协会会长、深圳市创新投资集团有限公司总裁孙东升在2018（首届）国际潮商投资基金发展论坛发言：

    私募股权投资从中央政府到各级政府，在支持新经济的发展、支持创新创业、支持新旧功能转换等等政府提出来一系列诉求，在这中间所发挥的重要作用，应该从中央政府到各级政府，甚至到民间，都发挥着重要的作用。

    在去杠杆的形势下，资管新规的推出为行业募资带来了很大的影响。当前的形势下，各地政府都拿出了很大的资金来支持股权募资行业，但是政府的资金往往是要和银行的其他资金配套，仅仅用政府资金，用政府的引导基金，一般出资是20%到30%的范围，有70%、80%的资金要到社会上募资，当前的情况下，银行和房地产的资金这种长钱和大钱拿不到，仅仅靠社会资金，或者是个人富有的资金，也难以支撑像中国股权投资发展到今天的规模。

    对于减持新规对行业的影响，我也一直在不同场合呼吁，我认为也是一种非市场运作的做法，但是从市场的角度来讲，你把股权投资机构相对于二级市场来讲，相对来说是低成本的，上市之后，明显的大批早期的股权投资机构都还在里面埋着，都还没有退，你指望股票涨或者是指望公有的证券基金参与都不太现实。要非市场化的操作去影响市场也是不理智，不明智的。现在股市行情从去年到现在都跌，把创投机构留在里面也还是跌。

    乐观一点看，中国股权投资行业还有很大的发展空间，我们是第二大经济体，和第一大经济体相比，我们呈现的特点基本上还是小、散的状态，机构数量很多，但是平均管理的规模很小。从这个角度讲，整个行业未来还有很大的发展空间，另外整个国家都在调整，做动能转换、供给侧改革，都是推动一个抓手或者引擎，也是靠投资或者是股权投资行业来推动的。

    未来行业要出现“四化”的趋势，第一是募资的市场化，过去单一依靠政府出资的基金，如果没有市场化的募资能力的基金也难以存续。另外是投资者专业化，有两点，第一是在专业领域，团队要专业化；另外是在基金层面，可能对募集专业化的基金，我们一些同行，一些小的机构走专业化道路，已经在业内做得非常好了，比如说天使投在消费品行业等等，包括其他的机构。第三是服务的个性化，在这样一个低潮期，投资放缓的情况下，应该拿出更多的时间来服务已投资的企业，全方位服务，而且是个性化的服务，来推动企业的稳定快速发展；第四是退出多元化，基金依赖于上市，单一的退出通道，目前的情况可能也很难满足退出要求，包括并购，包括其他方式的退出，可能需要我们不断探索。

    关于应对策略，投资上还是要回归创投本质，坚持理性投资，价值投资理念。我们一直坚持这些投资理念，回过头来我们讲风口，几乎是每年一个风口，从O2O、P2P，AR、VR，再到目前的共享，过一年之后基本上销声匿迹，当然有些行业也带来了很大的问题。所以保持定力是一个机构能够长期稳定发展的基本理念和要求。另外既然是专业投资者，深耕特定领域，坚持专业投资，包括消费品、医药、互联网、高端制造等等行业重要的关注。