最新中央经济工作会议上，中央对于股权投资的积极推动，无疑可以看作股权投资是实体经济各个行业各种积极产业政策的一个有机部分，但是股权投资行业自身需要什么样的外部政策环境，却是一个很值得业界与监管层两边思考的问题。即要规范发展、防范风险；同时又要鼓励发展、创新发展；这是一个怎么管的问题，更是一个如何扶持的问题。想投资却无法注册投资主体的硬伤如何解决，投资所得税赋可否递延等，都是业界关心的焦点。

2017（第五届）国际视野下的创新与资本论坛精彩观点回顾

论坛主题：GP 们政策渴望：科技金融下的政策环境如何支持风险投资、股 权投资行业健康发展？

主持人：全国人大代表、广东省创业投资协会名誉会长、原广东省政府副秘书长发改委主任李春洪

嘉宾：

中国科技金融促进会秘书长 郭戎

中国科技体制改革研究会、科技金融税收促进专业委会会长、原国家科技部科研条件与财务司 副司长 邓天佐

如山资本董事长 王涌 

中国人保资本副总裁 杜庆鑫

东方基易投资董事长 易基刚

李春洪：创投行业与科技金融这几年也是比较热的，去年相关管理部门也出台了一些政策，试图规范创业投资行业，但是引起了一些混乱。国务院在去年发布了53号文，文件的名字叫《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》，大家都知道，这个文件对创业投资领域怎么规范发展，提出了很好的思路。今天在座的各位都是在这个领域里做了很多的调查研究，像王涌会长长期在第一线搞投资，邓天佐会长也在这方面有资深的研究，PICC也是很早就介入这个行业。首先我们请邓天佐会长，您在科技创投行业是资深的，对政策研究，行业规范有很深的研究，请您先给大家分享一下您的看法。

邓天佐：谢谢主持人。很高兴能够参加这样的活动，科技金融，税收政策环境，应该是一个比较大的话题，时间有限，我谈几个观点。第一，我觉得股权投资和证券投资应该分开，现在证券投资是有法可依的，但是用证券投资法来谈泛泛的股权投资，它有些不太适合的东西。带来了一些市场行为和监管上的冲突，因为我们国家现在是创新时代，创新发展战略，它的核心是科技创新，科技创新需要我们种子投资，天使投资，创业投资，当然也括产业和并购投资，最缺的是种子投资和天使投资、创业投资，种子投资无疑应该是公共财政的行为，应该政府解决，中央和地方。天使投资应该是调动多元化的投资，社会的，政府的，行业的。现在我们要求天使投资备案，我觉得这是违背规律的，因为他不是投资，不是投资股票，它是股权投资的长期投资，所以我觉得不应该搞备案，也不应该考核，这个入门应该低门槛。鼓励天使投资、创业投资，最主要的不是它有什么资质，有什么身份，最主要的是要看一看它做了什么事，所以政策应该是向天使投资和创业投资倾斜，不是备案制了就享受税收优惠政策。我现在是科技金融税收促进专业委员会会长，我觉得我有责任来呼吁社会规范这个行为，不是你备案了就应该享受股权投资的政策，也不是说你公司制、合伙制或者个人投资，应该不分所有制，看你干了什么，税收这块应该逐渐分清，把证券投资和股权投资首先要分开，把股权投资，天使投资，创业投资和产业投资，并购投资应该划线。天使投资和创业投资，不仅政府应该营造相应的政策环境，而且要以身作则，要引导。为什么，因为这块市场看不准，市场不做，公共财政应该做，政府应该担当公共财政的职责，应该冒这个风险。资本是中性的，特别是股权投资，就是高风险高回报，你不能让所有的风险都让社会政府担，这是一个市场准入和监管的问题，应该恢复它本身的规律去做，所有的法规、监管都要符合投资的性质，投资的链条。当市场很热的时候，政府就不要再插一脚。前几年创业不热的时候政府呼吁搞创业投资，尤其是国有创业公司应该起骨干作用，大家有积极性应该鼓励天使投资，应该前移，所以市场应该与时俱进，适时调节，所以政府要定好自己的位置。

现在从中央到地方，有很多投资基金，政府的基金很行，但是我觉得现在都变味了，搞了很多母基金，大量的是搞产业投资，并购投资，我觉得种子投资和创业投资，政府应该率先垂范，创造好的投资，并购投资应该创造良好的环境，应该发挥市场的作用。为什么现在民间投资积极性不高，因为政府把市场挤占了，所以它是一个生态系统，不是简单的一项政策。股权投资和债权投资包括保险资金，把所有的金融工具链条打通，在不同的投资规律下面用合适的工具，所以这是一个很大的题，也不是一两句话就能够说得清楚的，现在中央在这方面也做的不够好，我们做的很多都是保守投资。母基金变味了，不是引导市场这块，创业投资更往前，天使投资，我觉得应该恢复到我们的国家战略上来，恢复到股权投资的规律上来，构建一个科技金融的，财税政策的生态环境，现在到时候了，应该呼吁这样的东西，不是单一的讲投资，讲政策，我先谈这些。

李春洪：谢谢邓会长，观点很明确，就是现在要从宏观的环境，系统化的设计，要遵循规律，不能违背规律。再一点，市场这只手和政府这只手要有分工。关于科技金融这块，请中国科技金融促进会秘书长郭戎分享一些见底。

郭戎：很高兴这么多朋友来听这个论坛。讲政策，讲监管，非常重要。因为科技金融事关未来建设科技强国和创新性国家，在科技金融里面，我个人认为风险投资是核心的工具。风险投资能发挥支持战略新兴产业的作用，完全得益于政府为它创造活自如的制度机制，当这个制度机制前提不存在的时候，虽然你可以叫风险投资，但实质上已经不存在风险投资了，这是我第一个观点。

第二个观点，从85年特别是中央关于科技体制改革的决定里面，第一次把风险投资引入中国以后，创业投资，风险投资，都是一个意思。这么多年来我们一直致力于风险投资的环境、制度、机制、体制的优化，特别是在2000年以后，包括证券法、公司法、合伙法修定，就为这个行业修定，为什么，因为它是一个战略性行业。当时风险投资加起来全行业不到500亿人民币，我经常开玩笑说，大一点的信用社都比这500亿多，哪家信用社又能做到让国家连续修定三部大法呢，这显然是对行业的战略性安排。

刚才李会长也讲了，包括邓司长，我们的老领导也讲了，前不久刚刚颁布的《国务院关于风险投资健康的发展若干意见》，去年9月份，为什么颁布这个文件，其实我觉得是正本清源的作用，它是对前期把风险投资视同为证券投资监管的回应，因为业界对这个意见非常大，所以中央对这个事情非常重视，尽快的出台了新的制度。未来，按照国务院的《办法》要扎扎实实的落实，而且不能变味，不能走位、漂移。确确实实，风险投资在各个国家来看它是一种私募领域，而且是股权领域的，在制度上我们要突破一个观念，只有证券监管才是监管，其实不是这样的。现在从刑法、民法、合伙法都有一系列的制度，在这个领域里，世界上各个国家都是把风险投资作为一种免予证券监管的制度安排。比如说如果涉及到恶性欺诈，有刑法。涉及到因为合伙人侵害投资人利益的有民法，涉及到杠杆的，财务的，有人民银行和银监会的规定，要特别防止监管逆向选择，什么叫逆向选择，就是对老实的，遵守纪律的好孩子实行重重制度的监管，反而对容易出现问题的群众没有有效的作为。所以在证券领域怎么样加强监管，因为风险投资都是合格投资者集合的投资，所以应该明确什么样的风险投资是免予证券证券监管的，不是没有人管。第二个加强对普通投资者的保护。要加强投资者宣传，加强对一些欺诈事件线索举报的奖励力度，配合公安机关，配合法院把容易出现问题的领域管住，而不是简单的把过去风险投资做的很好的机构，让它又要备案，又要考试，又要内部设立各种机构，增加它的成本。

李春洪：谢谢郭戎秘书长。53号文里关于鼓励创业投资发展中提到，要大力发展各类投资机构，文件其中有两个地方提到保险，第一个，保险管理机构，允许保险管理机构参与创业投资。第二个，这里提到鼓励各行业保险资产管理机构与同等机构一样参与创业的投资，这是一条，进一步降低商业保险资金进入创业投资领域的门槛，推动发展投贷联动，投保联动的新模式。这几年银行和保险机构做了很多探索，我了解PICC在这方面做了很多探索，请杜庆鑫跟大家分享一下他的看法，有什么问题和建议？

杜庆鑫：谢谢李春洪会长。今天很高兴参加这个圆桌论坛，今天的论坛是关于风险创业资金的，实际上保险资金作为机构投资者，大家可能比较关注二级市场，举牌的上市公司，包括监管部门对保险资金提出了很多监管的要求。严格说起来，我们在PE、VC方面的投资，相对来讲比较慢一些，步伐没有那么快。因为保险资金体量比较大，它的资产配置里更多的投向还是固定收益类的，债券、国债，包括银行的协议存款，包括明股实债的产品，这些都是固定收益的产品，在保险资金配置里占到了80%的比例。剩下的20%里，有公开市场的股票，股票型基金大概在10%，还有一些另类投资，包括不动产和境外投资。在这里面，总体上，在保险资金整个大的配置里，在一些PE，尤其是前期的VC相对投的比较少，这也是整个行业资金特点。

实际上保监会对保险公司进入到创业投资，最早在07年的时候，保监会科技部关于保险资金怎么样进入创业资金里联合发过文件，还是鼓励支持保险资金，不仅仅是资金的进入，更多的从保险产品的角度，怎么样能够支持新兴行业，战略性的行业，在种子期初创期的发展。保险现在发挥了两方面的作用，其一，保险产品怎么样能够支持VC、PE，这样新兴的企业、行业的发展，这一块牵扯到保险，主要是财产险的公司，保险领域里他们开发设计的一些保险的产品，包括类似于首台套机组的保险，包括运营过程中的信用保证保险，保证营业中断的损失保险，这一类的保险在目前呢，已经在一些地区做的非常有特色了，我们在苏州有一个科技保险公司，已经把保险和科技企业结合在一起了，苏州市政府对我们保险产品的开发，还有一些补贴，政府有一些相关的政策，除了在基金里要投入一部分引导基金，同时对我们的保险产品将来出现赔付的时候，政府在超过了我们的赔付线以上的部分，政府可以提供一定的兜底的责任，这样减轻了保险公司承担承保的风险，保险公司有一个底线，这样就有意识的降低保险参与投入到这类企业的门槛，使得商业性保险公司能够参与到这个行业里来。可能全国有不少的地方和地方政府有类似的做法，另外我是作为保险的资管公司来说，我们投资的角度来说，现在我们也在和一些地方政府合作，就是要设立这样的一些股贷联动，包括夹层基金的方式，来投入到前期的行业里来，包括在苏州发起设立的基金，这个基金在今年保监会创新产品大赛里有望得奖，在人保集团创新大赛里已经得奖了，这就是我们投入到科技保险公司里，而且这个产品我们做到了保险、投资和贷款，就是投贷保相打通，使得我们利用保险的机制和地方政府的兜底责任和专业的投资判断，使得这个产业链在投资的领域里能够打通，正好能够支持类似企业的发展。

今天参加这个论坛，因为议题叫GP的政策盼望，从保险资管公司的角度，希望多参与这样的论坛，与很多专业的GP投资机构建立联系，因为从资管来讲，对整体的保险收益影响的大类的资产配置，在这种特殊的另类投资，专业投资角度，我们更多要寻求更优秀，更专业的GP投资团队，使得我们的资金通过委托的方式，通过共同投资的方式，把这个资金更好的投到专业化的投资团队，更好的支持这类创新企业的发展，有利于专业团队的塑造，有利于行业的发展。

李春洪：谢谢杜总，政府和你们怎么结合，投保贷联动，通过保险赔付机制大家分担风险。刚才说了政府的手和市场的手结合起来了，有点创新。53号文特别提出来对创业投资，天使投资，要全面研究税收政策，现在税收政策是比较混乱的，我们这里有两个在第一线做投资的，一个是王涌先生，还有易基刚先生，首先请王涌先生谈谈这方面的感受，把税收政策在创业投资和天使投资的阶段，或者说整个创业投资税收制度怎么安排，我想请你和大家分享一下你的看法。

王涌：非常高兴有机会参加这个会议。我做创投已经做了有10年，07年开始做创投，我主要是VC为主，后面是PE，从社会进步的角度来看，现在来说创业创新的推进器，也是转型升级的助推器，特别是当前条件下，我们降杠杆，降风险的情况下，我们创投是增加直接融资，将整个社会的杠杆风险有效结合，同时也是中国追赶欧美，振兴科技，振兴国家非常重要的途径。但是，做到现在为止，也是有一点忧伤，好像社会认为创投行业很赚钱，其实创投行业远远不如房地产行业，其实美国创投行业能够到20%的回报非常高了，我们国内大量机构在宣传，在募资，募投管退，募资就要宣传，这个机构做的怎么样，哪个项目增长了多少倍，大家知道这个机构做了这么多倍数，其实很多机构的项目都失败了。如果一个做VC的机构，假如说只有1个亿规模的基金，如果能投成功一个典型项目，增值到10倍20倍，这个项目就非常了不起了，其实这个概念还没有。假如说1个亿的基金，投10个项目，有7个项目失败了，2个失败持平，1个项目成功的，这个我认为是大概率的情况。每个项目投一千万，可能这个项目从本金上就能覆盖这个公司整个的资本金了，但是现在我分两种场景，第一种是有限责任公司，一个亿的基金，投10个项目，大部分都失败了，我们的税收怎么样，首先现在如果资本市场退出的时候，首先有6%的增值税，然后退出时候你的成本抵扣，假如说退出来1个亿，成本是一千万，九千万里纳税25%，不是指已经失败的几个项目，这是你自己作，没有人管。也就是说九千万里纳税25%，如果要分红的时候，给股东，如果是自然人有20%是利得税，你说这个基金有多少钱要赚，这还是中性的一个创投公司。如果增值到20倍还好一点，如果未来资本市场发新股，市盈率下来了，基本上不赚钱。现在大家做的叫有限合伙，这是有限合伙公司，增值税是要交的，个人是20%，它和自然人持股差不多，还有法人持股的话，如果没有抵扣的话，还有25%的所得税。也就是说这个行业的税收是极其高的，创投行业很赚钱的，暴富的人很少，大部分人是不赚钱的，也就是说对管理人来说压力很大。这个行业的税收负担远远高于我们现在国家限制的房地产的行业，房地产行业每个项目清算以后，所有的材料抵扣以后，在房子卖出去以后部分比例分担的。这里很多人懂税务，可能比我懂的多，这是我们国家的严重问题。机构的还不如个人的，个人所得税也没有，就是我个人投资，20%的税收就好了，也没有什么增值税，股票抛了以后，账上就自动证券公司扣走了，政策不是引导机构，是引导个人投资，我们的政策要引导机构的投资，因为机构是真正的专业的投资力量。今天我要向国家有关部门呼吁，2016年上半年我们一直在呼吁，我们要大声的呼吁向有关部门，我就初步谈我的感受，谢谢。

李春洪：王涌会长谈的很深刻，他做了10年，这些问题我估计每退出一个项目要痛苦一下。创投行业不光是税收问题，我个人看，也是比较混乱的，现在创投从公司来讲，有一个公司型，有一个合伙制，这两个税收也是不一样的，现在个人投资者，天使投资，53号文规定，个人用个人的钱，天使投资，对公司制合伙制好像都不是天使投资了。但是对天使投资和个人投资的税收，在广东了解也有两种情况，一种情况以个人投的也好，把资本利得20%，有的地方个人所得是累进制的，也不一样，现在国家没有统一规定。所以关于税收问题，这两年热，我们很多投的项目还没有收获，如果现在不呼吁，等到你收获的时候就知道这个税收多么混乱，多么复杂。王会长，我们在座的各位，关心这个行业的，我们真的要好好了大声疾呼，税收问题要赶快解决，已经迫在眉睫了。

创投行业除了税收问题，现在退出也是一个很大的问题，下面请易基刚董事长，谈谈关于退出的问题，您也做了很多的项目和投资，看看在这方面国家能完善什么样的政策，53号文已经提出这个任务，拓展拓宽创业投资退出的渠道，但是怎么退不知道，希望听听您的高见。

易基刚：风险投资在我们国家来说，退出是这么多年一直摆在所有从业者面前挥之不去的大的问题，退出的渠道不畅，导致了募投管这三个环节受到巨大影响。从我和我身边朋友投资经验来看，要把退出环节做好，实际上在早期募资和投资的环节就要做结构性安排，我们国家目前绝大部分投资机构都是通过IPO实现投资的退出，但是事实上我们国家的IPO政策经常不稳定，各种政策变化很大，很难预测，临时性的调节措施太多，让你没有办法做一个精确的预测。而且基金又是有年限的，到了一定年限又面临巨大的投资者赎回和解散的压力，根据我们的实践来讲，在基金早期设计的时候，就要根据基金发起所针对的主攻方向，它所承载的周期，以及国家的大的经济周期，要做一个精准的预判，你的退出周期，最好能够给国家的经济高涨，近来良好的增长，就是繁荣期做一些关联。第二点，要做好与目前拥有最广泛退出通道的众多的上市公司做一些互动，中国目前从统计上来讲，绝大部分项目的退出，最有效的手段是并购和资产重组，你先投，投到一定阶段再找谁是最合格的退出通道，投资的时候就应该对这个行业，对这个细分的主流，掌握退出通道的上市公司做好相互的联动，做好价值链的互补，战术上的相互回应，你在退出的时候可能比较有把握。第三点，退出通道的拓宽，最好以产业链的集中度的整合做好关联，这点我们也做了大量的尝试，早期投资结构里最好拿到这个行业最主要的专业的上市公司，如果你的投入假如拿到一定的份额，给已经拥有上市公司的股东以及上市公司的人，这个退出通道相对容易一点。第四，拓宽退出通道，国家要给予大力的支持，并购过程涉及到复杂的审批，以及金融杠杆的支持，我们国家的并购专项基金发展严重不足，在国外并购的基金已经是完善的链条体系，而且相对的法律法规非常薄弱。总之，要动态，系统地看待退出，可能在座各位的退出，在未来的退出通道过程中才会有确定性。另外一点，在目前中国风险投资，政府的手管了很多不该管的东西，真正该管的又没有管住，真正应该管的是管住非法集资，把这条管住就几乎够了。第二点财税政策，算大账，不要算小账，因为要改变目前中国整体融资结构中，间接融资比例过高，直接融资严重不足，因为一个直接融资带来的是资金背后的各种管理，市场，品牌，人才等等创新要素的全方位的配置，这种工作应该放到主要位置。直接融资是和管理层的直接利益相关联的。间接融资，大量的银行或者借债，给管理层，给项目的主导方发展的利益不一致的，项目再好，赚一百个亿，出资方没有任何的回报不行，所以在整个风险投资体系里应该加大直接投资的比例，直接投资的比例应该在财税、金融等等一系列的退出渠道里支持。我们国家一说就是大量的国有企业，各种平台的公司，地方政府的公司，一窝蜂进入风险投资领域，风险投资我们也联合做了一些投资，它的决策效益和对企业微观管理的微观干预，让企业效率受到了极大的影响。我在北京投了一个项目，与北京很著名的投资公司合作，现在要退股了，就因为5%的股份拖了三年，很头痛。所以要跟政府太过强势的非专业的投资机构合作的时候要小心，效率决定一切。中国很多创新性公司，不在于有多优秀，而在乎你多快，只有足够快，才有足够对行业的优势的把握能力。谢谢。

李春洪：后面要讲到政府要鼓励行业的发展，现在到处搞引导基金，但是对政府投资，政府怎么鼓励怎么评价的问题出来了。我和邓会长会前有一个交流，我的看法是，如果对政府的投资评价不改变的话，你那些问题解决不了。关于政府鼓励投资，参与投资，这方面建立什么样市场化的评价体系，我认为非常重要。因为我在发改委干过，就我来讲，我的经历，这个评价体系，现在政府说支持也没法操作，那个评价体系不行，邓会长做了很深入的研究，请邓天佐会长分享一下，怎么通过绩效评价的体系，能够把政府的钱用的更好给有效率？

邓天佐：现在我们大北京首先担心今天有没有雾霾，北京过去不是这样，是天蓝水清。现在出雾霾了，也没有什么可怕，我们要治理。名医当然是令人尊敬的，我们鼓励名医，赞叹名医，但是我们更需要的是治未病，在未得病之前把身体调理好。像税收的问题，今天我们已经遇见到了，但是还没有感受它的痛。作为科技金融税收促进专业委员会，我们有这个职责，要做几件事。我们的定位，服务于政府，服务于企业，服务于市场，把这三个圈，科技一个圈，金融一个圈，税收一个圈，其实税收这个圈后边是供给侧改革的问题，现在这三个圈互相之间是不太融通的，我们要做什么呢，就把这三个圈纵向贯通，要推动建立若干个创新高地，从源头到产业化落地，我们在国际上有一席之地。我们在这个产业当中有若干企业，华为、腾讯这样令人尊敬的企业，我们要做这个事情。横向上，要把各种途径打穿，踢掉玻璃门，拆掉弹簧窗，要做融合融通，把各种金融工具，股权、债权、保险、产融打通，财税也是这样，所以我们要促进，打通三个圈，这是我们的愿景。

怎么做？这个靠政府做不了，靠政府现在的体系，体制内的智库也做不了，我们要怎么做呢，我们要搭建一个平台，来结合社会的资源来做，按照市场化机制来做。搞什么，要建立一套科技、金融、财税生态体系评价指标，我是市场行为，我研究可以吧，我也不要政府钱，但是政府的政策是不是有效，是不是精准，我可以发表市场的声音。我们以什么定这个标准呢，第一个标准就是国家战略，和国家战略对接，这个国家战略就是创新驱动，和市场行业规律对接，股权投资应该是什么样的规律，财税政策应该是什么样的政策，所以要顶天立地。要建立这样的评价体系，页粗而细，我可以北上广深，中南西部评价，哪个地方政府转型做的好，我可以建立指标发布，我给它细分，广东哪个地方好，哪个地方可以构建创新高地，哪个地方价值发现洼地，我可以建立这样的评价指标。行业可以细分，由粗而细，调动市场的力量，我们可以搭建这样的平台，现在已经有了一定的基础，我们也愿意协同集天下之智，汇天下之资，打造一个大家共同表演的舞台。大的原则就是合伙制，既解决社会公益的问题，公平公正透明阳光的问题，又解决资本获利，价值发现的问题，所以我们要建立这样的评价指标体系。要对规范的企业一个送红花的根本，为什么它做的好，要有一个客观的评价，这个评价是社会的评价，我们就搭一个平台，来调动大家的积极性。

李春洪：谢谢。时间差不多了，最后用一句话谈谈对我们完善政策环境有什么样的建议？

郭戎：第一句话，刚才几位专家说的非常好，对这个社会来讲，风险投资家的时间和风险投资机构的效率是最宝贵的资源，我们的政策一定要配置好这个资源，而不是把这个资源浪费在一些无意义的事情和环节上。第二个，再次强调，而且我也是前面做了一写业界调查的，要防止政策的逆向选择，监管的逆向选择，对很多很有信用的，很有规模的机构，反而是重重的监管，对最容易产生问题的，现在是监管缺位。谢谢。

李春洪：主要是防止政策的逆向选择。

邓天佐：我们行业是最好的时候，这个行业应该是受到社会尊重的行业，但是要改变我们的状况，我们不能靠别人，没有神仙皇帝，要救我们自己的命就靠自己，为明天更美好，积极提供建议。

李春洪：意见就是不能靠别人给我们，我们的政策要靠大家共同努力争取。

王涌：我觉得我们的政策要适应差别化的政策，股权投资里也得分创业投资和VC和直接投资，与一般的并购基金和定增基金区别对待，我们不能把所有的政策一刀切，把国家需要培育的点卡掉了，对税收问题，我个人觉得，凡是我们投资高科技企业的，中小型高新技术的行业，这些创投机构执行优惠政策，原来25%的所得税，下降到高新技术企业一样15%的所得税，这样才可以干。其他的政策税免掉，一句话，实行差别化的监管政策，包括税收，包括其他的部门的政策，包括工商，现在工商不能登记，全国哪有这个笑话，我们投资高科技行业，工商不能注册。本来北京想注册公司，北京不能注册，上海也不能注册，这个政策应该放开。

李春洪：我理解政策一定要有针对性，差别性，不能一刀切，不能得什么病都吃一种药。

杜庆鑫：保险机构在风险投资和创业投资这个领域里，保险资金是最保险的，最稳健保险的资金，保监会监管也是非常的稳健，但是有一个指标，会里当时讲了，不占我们的创业投资的规模，不超过保险公司上季末总资产的2%，有一个比例，但是目前来看这2%远远没有达到，主要有我们自身的原因，也有和我们的专业投资能力，和我们的投资偏好，和我们政策环境有关系。但是有这么多关心这个领域，这么多的领域和专家呼吁，我想2%有望早日实现，谢谢。

李春洪：我们期待2%，虽然比例小，但是体量很大。

易基刚：我同意给予这个行业特殊的政策，高新技术企业很多来自于创投和天使投资孵化出来的，所以我觉得这个产业政策的发展，来自于大家的共同评判。第二句话，加强对政府机关评价体系的建设，原来那么多黑车，就加了一个评价，一下子就规范起来，政府的过度作为，让市场化的从业人员感觉到非常恐慌。一个基金一出来几千亿，几百亿，市场化的机构，很多优秀的，甚至从摩根高盛出来的管理团队，募十亿都严重不到位，资源严重错配，下一个周期很多资源都会配置到无效的重复建设，所以中国的风险投资和天使投资，又面临结构性的产能过剩，获取不了融资的能力，没有判断能力的手里有大量的投资。各级政府涌现出的上千亿的基金有好几个，这样的基金他们能管好吗。

李春洪：各位谈的非常好，各位的观点我都赞成，从我们国家的宏观来看，现在进入新常态，要转型升级，要创新驱动发展战略，落落到底两件事，一件事是科技创新，一件是资本创新，这两个翅膀，两个轮子，如果不配合好没门。在资本创新里，创投行业我认为是非常重要的。大家知道，有硅谷，有以色列，有加拿大，今天上午很多国家的大使都已经讲了，人家成功的经验我们应该好好借鉴，鼓励创业投资这个行业的发展，完善政策，政府提供良好的制度空间是非常重要的。刚才谈到政府的监管、推手、退出，鼓励各种各样投资进来，我希望今天各位的观点能够得到大家的呼应，我们共同努力，来呼吁政府进一步的完善关于创业投资领域里的相关的政策，共同推动这个行业的发展，推动我们转型升级，推动我们中华民族的伟大复兴。论坛到这里结束，谢谢各位。