出席本环节的嘉宾是

      英菲尼迪董事总经理胡斌

      融信资本首席合伙人萧辉成

      紫马基金创始合伙人兼总裁唐学庆

      中银粤财投资副总裁张万林

      北京金融资产交易所副总裁于波

      清科集团董事总经理陈里女士做嘉宾主持

      以下是嘉宾对话全文：

    陈里：我们刚才讲的是募资的环节，那募投管退里面，募资是基础，是源头，退是我们的结果，是显现，那我们再谈谈，大家对退出，前面的嘉宾也谈到，光是排队的，等待着IPO的就有800多家企业，这个漫漫长队怎么排下去？退出是不是只有一种方式？

    胡斌：其实刚才主持人也说了，退出的方式有很多，但是为什么大家都挤在一条船上？因为大家觉得在这里能获得更大的收益，这是人的驱利性导致的。前面于总讲的多层次的资本市场，包括PE的二级市场，可能将来会成为很好的补充方式。其实说起来，做投资其实挺难的，在以前的公司，我感觉有雄厚的资本，强大的产业资源，国家的支持，但是后来来到外资机构，感觉没有钱，去募资，募不到钱很发愁，募到钱以后，感到压力也特别大，找不到好的项目投，投完了项目，感觉基金快到期了，又退不出去，怎么对投资者交代，我们是93年成立，到去年我看我们的回报率，年均回报率30%几，其实我们IPO的数量非常少，大部分是通过并购重组的方式，这里面跟我们基金的特点也有关系，因为我们是以色列的背景，投科技、技术为主，我们会沿着技术的路线，在这个路线上面，我们会结合全球的局面投一些企业，这些企业两三年以后他们就会被别的公司买下来，一边做投资，一边做生意，这样退出来的时间就短，因为交易成本低，我们兼并收购的渠道可能会更畅通，但是这个取决于基金管理人的全球网络资源，如果你没有强大的网络资源，做这一块也蛮费劲的。谢谢。

    唐学庆：关于退出，我刚才听到了于总的说法，PE二级市场给母基金带来了非常良好的通道，它缩短了我们持有基金的时间周期，提升了资金的可用性，这是一个非常好的突出通道，本来我准备讲，听了于总这个，我说两句。

    陈里：唐总还有一些新的想法，他在募资方面，有一些他自己的探索，我们也期待看看他的探索，我相信经过一段时间以后也会有结果。

    张万林：退出，刚才我很同意以上嘉宾的意见，中国证监会最近刚有了一个规定，对A股上市公司对分红的要求，30%的分红，实际上他也提醒大家，你投资的时候要想到退出的时候，有很多企业经营得非常好，分红能力非常强，但是并不一定在资本市场上来，所以我就说，我们政府机构发出一些信号，实际上也在提醒大家，怎么来多思考。