原标题：为何众多企业老总不顾一切选择“新三板”？

       继7月21日挂牌企业数量超过A股总数后，新三板市场容量继续高歌猛进。截至8月3日，新三板挂牌企业数量达到3055家。挂牌企业数量每天都在刷新高，但做市成交额和成交量却在持续萎缩，新三板呈现冰火两重天 。

       值得关注的是，各家券商正在加班加点赶工，新三板高速扩容状态有望继续。新三板有何独特之处？为什么今年特别火？企业老总们为何不顾一切选择新三板？自然人投资门槛为什么这么高?

       带着一系列待解问题，中国发展网为您推开新三板的大门，一探究竟。

       那些冲击新三板的“名家”

       从百度搜索指数来看，2014年前几乎无人问津，然而就在A股的政策牛市来临之际，新三板的话题也在众人的视野中繁荣了起来。到处都在说新三板，近来都有谁在新三板“折腾”？

       据中国发展网了解，8月3日消息，酒仙网启动新三板挂牌进程，可能在2016年春节之前挂牌。数据显示，从2011年以来这家酒类电商平台累计获得了7轮14.3亿元的融资。这样也为其下一步IPO重新启动时登陆A股市场打下基础。

       被称作“逆袭的包子”的庆丰包子铺近期也传出将挂牌新三板的消息。就在人们揣测之际，北京庆丰包子铺总经理高文慧向媒体确认，庆丰包子铺拟以借壳上市的方式在明年登陆新三板市场，如果顺利，有望明年3-4月登陆新三板。”由此可见，“包子第一股”即将诞生的消息的确靠谱。

       而作为国内创立时间较早的BBS社区之一，也或即将登陆新三板。7月31日晚间，天涯社区公告获批挂牌全国中小企业股转系统，据转让说明书显示，近两年公司累计亏损逾7500万元。公司决定以13.33元/股的价格向特定对象定向增发300万股股份，募集3999万元，以解决短期流动资金需求。

       目前，不少金融机构也开始借助这一平台实现上市梦想。永诚财险作为一家具有国资背景的险企，目前已发布公开转让说明书率先问津新三板。阳光保险以及一些保险网络中介平台也对新三板表现出极大兴趣。

       此外，据透露，由俞敏洪和盛希泰创办的洪泰基金，如今也将目光瞄准新三板。

       新三板挂牌业务究竟有多火？

       据《金证券》报道称，一位从事新三板业务的券商人士表示：“即便是各项条件都符合的企业，想要挂牌最快也要等到明年年底了。”目前想上新三板的企业比较多，“有时候一天能见2-3家企业的老板，都是咨询挂牌的。”

沪上一位场外市场部负责人表示，“以前我们承做都是交给营业部，但今年专门成立了团队负责前期接洽和尽职调查。因为积压的潜在项目比较多，必须做出取舍，一些传统行业的企业干脆放弃不做了。”

       据了解，新三板挂牌过程“前慢后快”。在中介机构向股转公司递交挂牌申请之前，先要经历前期咨询、中介机构进场、中介机构尽职调查、解决历史问题、股改、券商内部审核等步骤。“这些前期工作的工作量跟IPO差不多，少说也要好几个月才能走完。”前述券商人士介绍，再加上向股转公司递交材料后，排队时间2-3个月。整个流程下来，最快也要半年以上。

       而排队时间拉长，个别企业开始动脑筋，想通过借壳方式实行快速挂牌。“我们不建议客户借壳，股转公司也不支持这样做。”齐鲁证券场外市场部人士直言，原因是目前新三板融资并没有想象中的容易，不管是定向增发、股权质押贷款还是私募债发行，整体情况并不活跃。

       为什么中小企都想挂新三板?

       得新三板者得天下！现实是否真如江湖中所传所说？

       拥有一家专业从事能源高新技术开发公司的魏总向中国发展网坦言，公司想发展，但目前存在一定的现金流压力，挂牌新三板，多是出于缓解资金紧张的考虑。且新三板的再融资时间短，并且审批手续简单甚至可以免审批。

而“魏总”恰恰代表了一个群体，甚至中小企的生存现状。

       据《金融界》报道，新三板英雄会创始人李浩先生说，“快速融资是中小企业主的集体诉求。现在每天都有很多中小企业主前来咨询，多数都是询问新三板市场的发展方向，以及快速登陆新三板的问题。”

       从事互联网高新行业的王总则直言一直在观望新三板。虽然企业目前尚未盈利，但还能勉强坚持下去，但对融资同样有迫切需求。新三板试点扩至全国的政策落地后，政府明显加大了对新三板的关注和投入。

       新三板市场采用“小额、灵活、快速”的贷款模式，为挂牌企业提供多种多样的融资方式，恰好能满足公司的融资需求。

       1.成为企业融资的平台

       新三板的存在，使得高新技术企业的融资不再局限于银行贷款和政府补助，更多的股权投资基金将会因为有了新三板的制度保障而主动投资。

       2.提高公司治理水平

       园区公司一旦准备登录新三板，必须在专业机构的指导下先进行股权改革。同时新三板对挂牌公司的信息披露要求比照上市公司进行设置，很好的促进了企业的规范管理和健康发展。

       3.为价值投资提供平台

       无论是个人还是机构投资者，投入新三板公司的资金在短期内不可能收回，即便收回，投资回报率也不会太高。因此对新三板公司的投资更适合以价值投资的方式。

       4.通过监管降低股权投资风险

       新三板制度的确立，使得挂牌公司的股权投融资行为被纳入交易系统，同时受到主办券商的督导和证券业协会的监管，自然比投资者单方力量更能抵御风险。

       5.成为私募股权基金退出的新方式

       股份报价转让系统的搭建，对于投资新三板挂牌公司的私募股权基金来说，成为了一种资本退出的新方式，挂牌企业也因此成为了私募股权基金的另一投资热点。

       6.对A股资金面形成压力

       新三板交易制度改革就等于多了一个大市场。虽然短期挂牌的企业是通过定向增发来融资，但是随着挂牌企业越多，融资规模也就会越大，肯定会吸走市场的一部分资金。

     “新三板”自然人投资门槛为何那么高？

     “新三板”的投资者分为两类，一类是机构投资者，一类是个人投资者。

       由于新三板挂牌企业多为创业公司，盈利能力并不稳定，投资风险高，因此为保护投资者，国家对新三板投资设置了较高的门槛。

       对于自然人投资者来说，本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。另外，还要求具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。

       不过，这并不意味着不符合条件的个人投资与新三板完全无缘。

       中国发展网查证资料得知：2014年12月26日，证监会发布证券经营机构参与新三板相关业务有关问题的通知，明确提出券商自营资金、资管产品和公募基金产品可以投资新三板。意味着投资者借助金融机构发行的理财产品，便可曲线投资新三板。

       主板和创业板这两个场内市场采用的是竞价交易方式，那么场外市场的新三板交易制度又是怎样？

交易方式中的互报成交确认委托，是通过交易双方互报股东账号及席位号，精确定位交易参与者。而新三板又并不设立涨跌幅限制，因此，时有一分钱股票交易出现。今年4月22日，新三板市场有近20只股票出现了以0.01元／股价格进行转让的交易，其中17笔买卖双方竟为同一人。

       7月20日当日，齐鲁银行以3.57元开盘，狂跌98.96%并报收0.04元，盘中连续发生多笔成交价为0.01元的交易。

       其实，在新三板协议转让市场中，类似齐鲁银行的“1分钱”交易现象并不鲜见，圣泉集团、坦博尔、大富装饰等多只股票都曾有过1分钱的成交。因新三板交易规则存漏洞，知情人士称将调整协议交易中的定向交易制度。

    “新三板”的隐忧

       谈足了“新三板”的魅力，但人无完人，事无尽美。企业上新三板有哪些劣势以及板中态势问题同样值得关注。

       首先，由私人公司变为非上市公众公司。

       过去是小企业，管理、经营企业老板自己说了算，董事会可以不开、股东大会可以不开，决策是一道圣旨下了，下面马上执行。现在企业上新三板了，企业的经营需要董事会决策，重大事项要上股东大会，财务要公开。

       其次，公司治理、财务规范化，成本增加。

       非上市股份公司要按照全国股转系统规则要求进行公司治理，做到人员、资产、财务、机构、业务五独立，要聘用财务总监、董事会秘书等，财务规范了，税收增加了，管理成本增加了，同时要考虑每年增加的券商持续督导费用、审计师费用、律师费等等。

       此外，对于市场来说，自新三板扩容以来，交投活跃度一直是制约其发展的痼疾，虽然现在做市转让交易火爆，但市场的整体流动性仍然有待提升。今年以来，越来越多的资金投向做市转让股，但协议转让的股票仍占主流，这会影响到市场的整体发展水平。